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Indicadores do Emprego nos EUA Levantam Dúvidas sobre a Manutenção das Taxas de Juros Altas

Data: 04/10/2023


4 de outubro - Variação de empregos privados não-agrícolas ADP ficou aquém das expectativas do mercado. Isso levanta a possibilidade de que as taxas de juros possam não subir significativamente no futuro próximo ou até serem reduzidas antes do que o mercado prevê atualmente.


Em setembro, o setor de serviços dos Estados Unidos desacelerou, com as novas encomendas atingindo o menor nível em nove meses. No entanto, o ritmo de desaceleração estava de acordo com as expectativas de um sólido crescimento econômico no terceiro trimestre.


O Instituto de Gestão de Abastecimento (ISM) divulgou uma pesquisa que também mostrou uma inflação persistente no setor de serviços no mês passado e um abrandamento gradual do emprego. A resistência da economia, mesmo após 18 meses desde o início do aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve para conter a demanda, sugere que a política monetária pode permanecer restritiva por um tempo considerável.


Kurt Rankin, economista sênior da PNC Financial em Pittsburgh, comentou: "Uma mensagem firme do Fed de que as taxas permanecerão 'mais altas por mais tempo' pode, neste momento, ser suficiente para sustentar a pressão de desaceleração sobre o ímpeto econômico causada pelos aumentos reais das taxas de juros no último ano."


O ISM informou que seu PMI não manufatureiro caiu para 53,6 no mês de Setembro, em comparação com 54,5 em Agosto. Uma leitura acima de 50 indica crescimento no setor de serviços, que representa mais de dois terços da economia. O PMI estava de acordo com as expectativas dos economistas e permaneceu bem acima do nível de 49,9, que o ISM considera indicativo de expansão da economia geral.


Varejistas disseram que "os negócios estão se intensificando em preparação para a temporada de final de ano". No entanto, empresas que oferecem serviços relataram que "o volume de bancos e empresas de leasing parece estar diminuindo à medida que o crédito se restringe" e acrescentaram que "o trabalho de falências está aumentando".


A medida de novas encomendas recebidas por empresas de serviços caiu para 51,8, o nível mais baixo desde dezembro, em comparação com 57,5 em agosto. No entanto, os pedidos em atraso melhoraram e as exportações aumentaram.


As ações em Wall Street estavam sendo negociadas em alta. O dólar caiu em relação a uma cesta de moedas. Os preços dos títulos do Tesouro dos EUA subiram. Apesar da desaceleração nas novas encomendas, as empresas de serviços continuaram a enfrentar preços mais altos. Doze setores de serviços relataram aumento nos preços pagos, incluindo serviços públicos, varejo e comércio atacadista. Os quatro setores que relataram queda foram transporte e armazenagem, mineração, agricultura, silvicultura, pesca e caça, além de finanças e seguros.


Uma medida dos preços pagos por empresas de serviços por insumos permaneceu inalterada em 58,9. Alguns economistas consideram a medida de preços pagos pelo ISM como um bom indicador da inflação das despesas de consumo pessoal (PCE). O Fed acompanha os índices de preços PCE para sua meta de inflação de 2%. O aumento anual do índice de preços PCE, excluindo alimentos e energia, caiu abaixo de 4% em agosto pela primeira vez em mais de dois anos.


Desde março de 2022, o banco central dos EUA aumentou sua taxa de juros em 525 pontos base para a faixa atual de 5,25% a 5,50%. A demanda por mão de obra permanece forte, apesar dos maiores custos de empréstimos. O indicador de emprego do setor de serviços do ISM caiu para 53,4 em agosto, em comparação com 54,7 em agosto, refletindo principalmente problemas de oferta.


De acordo com o ISM, os comentários das empresas incluíram "menos vagas devido ao preenchimento de posições vagas" e "o mercado de trabalho continua muito competitivo", bem como "perdemos funcionários devido à rotatividade normal e estamos tendo problemas para preencher essas posições."


Já o Relatório Nacional de Emprego ADP mostrou que a folha de pagamento privada aumentou apenas em 89.000 empregos em setembro, o menor número desde janeiro de 2021, após um aumento de 180.000 em agosto. O ganho de setembro, que ficou aquém das expectativas dos economistas de 153.000 empregos adicionados, exagera o ritmo de desaceleração no mercado de trabalho.


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